تمكن الاردن من الحصول على تعهدات امريكية بموجبها سيتم تقديم ضمانات "كفالة سيادية" لسندات دولية يطلق عليها مصطلح "يوربوند" ينوي الاردن طرحها في الاسواق الامريكية خلال عام 2015 بمقدار 1.750 مليار دولار.
حصيلة هذه السندات ستستخدم في جانبين، الاول لتمويل جزء من العجز في الموازنة وبمقدار مليار دولار والجانب الثاني لاطفاء سندات دولية اصدرها الاردن في عام 2010 يستحق موعد سدادها منتصف شهر تشرين الاول المقبل وبمقدار 750 مليون دولار.
حتى يتمكن الاردن من تحقيق الفائدة القصوى من الكفالة السيادية الامريكية لهذه السندات، فلا بد من اختيار التوقيت الانسب للاصدار، لضمان الحصول على اسعار فائدة منخفضة تسهم في تخفيض تكلفة الدين لهذا القرض بعشرات الملايين.
ثمة اسباب جوهرية تدفع باتجاه قيام الاردن طرح السندات الدولية او ما يسمى "اليوربوند" في الاسواق الامريكية قبل منتصف العام الحالي، هذه الاسباب اذا ما تم النظر اليها باهتمام وتطبيقها ستسهم الى حد كبير في تخفيض تكاليف الدين من ناحية اسعار الفائدة.
اول واهم هذه الاسباب هي ان لدى الحكومة الامريكية توجها لرفع اسعار الفائدة على الدولار في النصف الثاني من عام 2015، ما يعني ان توجه الاردن لطرح سندات اليوروبوند في النصف الاول من هذا العام يجنبه اية تكاليف اضافية للاصدار قد تنجم عن رفع اسعار الفائدة على الدولار الامريكي.
ثانيا: ان تأجيل الاردن لطرح السندات الدولية للنصف الثاني من عام 2015، بكل تاكيد سيدفع الحكومة لتكثيف عمليات الاصدار للسندات في السوق المحلية خلال فترة النصف الاول من هذه العام لتمويل جزء من العجز، ما سيكون له اثر مباشر في ارتفاع اسعار الفائدة على السندات المحلية وبالتالي ارتفاع تكاليف خدمة الدين.
ثالثا: الحكومة الامريكية ابلغت الحكومة الاردنية انها ستقدم ضمانات للسندات الدولية التي طلب الاردن طرحها في الاسواق الامريكية وبمقدار 1.750 مليار دولار، وهنا اقترح ان تقوم الحكومة بطرح الاصدار دفعة واحدة قبل نهاية النصف الاول من عام 2015، وان لا يتم تقسيم الاصدار الى دفعتين وعلى فترات متباعدة ،لان الاصدار الثاني سيطاله ارتفاع اسعار الفائدة على الدولار الامريكي وبالتالي ارتفاع تكاليف الاصدار.
وحتى يتمكن الاردن من طرح اصدار اليوربوند في الاسواق العالمية قبل منتصف العام الحالي فلا بد من البدء للتحضير لهذا الاصدار والترويج له قبل نهاية الربع الاول من هذا العام ليتمكن من اصداره قبل نهاية شهر حزيران المقبل.
هذا وتمكن الاردن من طرح سندات دولية "يوروبوند" في الاسواق الامريكية ثلاث مرات الاولى في عام 2010 من دون كفالة امريكية وبمقدار 750 مليون دولار لاجل خمسة سنوات يستحق موعد سدادها في شهر تشرين الاول من العام الحالي. والاصدار الثاني في عام 2013 بكفالة امريكة بمقدار 1.250 مليار دولار والاصدار الثالث تم منتصف عام 2014 ايضا بكفالة امريكية وبمقدار مليار دولار، هذه الاصدارات جميعها تمت باسعار فائدة منخفضة مقارنة مع اسعار الفائدة في السوق المحلية، كان لها الاثر الكبير في تخفيض تكاليف خدمة الدين التي تزيد على مليار دينار سنويا لمديونية تجاوزت 23 مليار دينار وبنسبة تصل الى 90 % من الناتج الاجمالي.
Comments (0)